하이 일드 스프레드 개념
하이 일드 스프레드(High yield bond spread)는 고수익 채권과 기준 채권, 일반적으로 만기가 비슷한 미국 재무부 채권의 수익률 차이를 나타냅니다. 일명 '정크본드'로 불리는 고수익 채권은 신용등급이 낮은 기업들이 발행하기 때문에 투자등급 채권보다 채무불이행 위험이 높습니다. 결과적으로 투자자들은 증가된 위험을 보상하기 위해 높은 수익률의 채권에 대한 더 높은 수익률을 요구합니다.
하이 일드 스프레드는 고수익 채권 시장에서 인식되는 위험의 핵심 지표입니다. 스프레드가 넓을 때 투자자들이 고수익 채권 보유에 대해 더 높은 프리미엄을 요구하고 있음을 시사하는 것으로, 이는 채무불이행 위험이 더 높다고 인식하고 있음을 의미합니다. 반대로 스프레드가 좁을 때 투자자들이 고수익 발행사의 신용도에 더 자신감을 갖고 있음을 시사합니다.
높은 수익률 채권 스프레드는 경제의 전반적인 건전성을 측정하는 데에도 사용될 수 있습니다. 스프레드가 확대되고 있을 때, 투자자들이 더 위험을 회피하고 있다는 것을 나타낼 수 있으며, 이는 경제적 약세의 신호일 수 있습니다. 반대로, 스프레드가 좁혀지고 있을 때, 투자자들이 경제 전망에 대해 더 낙관적이 되고 있음을 시사할 수 있습니다.
고수익 채권 스프레드는 시장 상황과 개별 발행사에 따라 크게 달라질 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 다른 투자와 마찬가지로 고수익 채권이나 다른 자산 등급에 투자하기 전에 철저한 조사와 실사를 하는 것이 중요합니다.
하이 일드 스프레드의 이해
채권 수익률은 투자자가 채권을 보유함으로써 얻는 수익률이며, 채권 액면가의 백분율로 표시됩니다. 고수익 채권은 일반적으로 신용도가 낮은 기업이 발행하는데, 이는 신용도가 높은 기업이 발행하는 투자 등급 채권보다 채무 불이행 위험이 높다는 것을 의미합니다. 결과적으로 고수익 채권은 추가적인 위험을 보상하기 위해 더 높은 수익률을 제공합니다.
하이일드 스프레드를 계산하는 데 사용되는 기준 채권은 일반적으로 만기가 비슷한 미국 재무부 채권입니다. 재무부 채권은 채무 불이행 위험이 거의 없는 세계에서 가장 안전한 투자로 간주되기 때문입니다. 고수익 채권의 수익률과 재무부 채권의 수익률을 비교함으로써 투자자들은 더 높은 위험 자산을 보유하기 위해 요구하는 프리미엄을 측정할 수 있습니다.
예를 들어 10년 만기 국고채 수익률이 2.5%이고 10년 만기 고수익 채권 수익률이 5%라면 하이일드 스프레드는 2.5%입니다. 이는 투자자들이 고수익 채권을 보유하기 위해 2.5%의 프리미엄을 요구하고 있다는 것을 의미하며, 이는 발행자와 관련된 추가 위험을 반영합니다.
하이일드 스프레드는 시장 상황과 개별 발행인의 신용도에 따라 시간이 지남에 따라 변동할 수 있습니다. 스프레드가 확대되면 투자자들이 위험을 회피하고 높은 수익률 채권을 보유하기 위해 더 높은 프리미엄을 요구하고 있음을 시사합니다. 이는 투자자들이 고수익 발행자들의 부채 상환 능력에 대해 우려할 수 있기 때문에 경제적 약세 또는 불확실성의 신호일 수 있습니다.
반대로 스프레드가 좁혀지면 투자자들이 경제 전망과 고수익 발행사의 신용도에 대해 더욱 낙관적으로 생각하고 있음을 시사합니다. 투자자들이 위험성이 높은 자산을 보유하기 위해 더 낮은 보험료를 기꺼이 수용하기 때문에 이는 경제력의 신호일 수 있습니다.
위 상황은 언제일까요? 다들 아시다싶이 코로나-19로 인해 주식시장이 바닥을 칠때 입니다.
이때 파란선은 하이일드 스프레드이고 빨간선은 나스닥100 입니다. 명확히 반비례로 가는것을 볼수 있습니다. 하이일드스프레드의 차이가 높으면 높을수록 주가와는 반대로 움직이고 있다는 것을 알 수 있습니다. 코로나가 발생하고 초반에 기업들은 높은금리로 돈을 빌려와야 했고, 국채의 경우 금리가 낮아지고 안전자산인 국채로 돈이쏠리면서 가격은 상승했습니다.
이와 같이 하이일드 스프레드는 경제상황을 참고할 수 있는 경제지표 입니다.
고수익 채권에 투자하는 것이 투자등급 채권에 투자하는 것보다 채무불이행 위험이 높다는 점에 유의해야 하며, 투자자들은 이 자산 등급에 투자하기 전에 철저한 조사와 실사를 해야 합니다. 고수익 채권 스프레드는 시장 상황을 모니터링하고 경제의 전반적인 건전성을 평가하는 데 유용한 도구가 될 수 있지만 다른 지표와 분석과 함께 사용해야 합니다.
부동산 시장과 하이일드 스프레드 관계
부동산 시장과 하이일드스프레드는 밀접한 관련이 있습니다.
일반적으로 부동산 시장이 강하면 하이일드 스프레드가 좁아지는 경향이 있습니다. 부동산 시장의 성장으로 기업의 신용도가 높아지고 채권 발행자의 부도 위험이 낮아지기 때문입니다. 이에 따라 고위험 채권에 대한 투자자들의 수요가 증가해 고수익 채권의 확산 폭이 좁아지게 됩니다.
위 그래프는 서울부동산 가격인데 코로나시절 전국 대부분 부동산가격이 상승했습니다. 반드시 일치한다고는 할수 없으나 하이일드 스프레드가 감소하면서부터 올라가는 것으로도 보여질수 있는데...
제 생각은 하이일드 스프레드가 올라간다 -> 경제가 안좋다 -> 국가에서 돈을 푼다 라고도 생각할 수 있을것 같아 참고할 만한 지표라고도 보여집니다
반면 부동산 시장이 약세를 보일 때 높은 현장 채권 스프레드는 더 확대되는 경향이 있습니다. 부동산 경기 침체로 기업의 신용도가 떨어지고 채권 발행자들의 부도 위험이 커지기 때문입니다. 결과적으로 투자자들의 고위험 채권에 대한 수요가 감소하여 고수익 채권의 확산이 확대될 것입니다.
부동산 시장과 고수익 채권 스프레드의 관계는 전반적인 경제 상황과 이슈에 따라 달라질 수 있습니다. 그러나 이러한 지표는 경제 상황과 시장 상황을 이해하고 투자 결정을 내리는 데 사용될 수 있습니다
부동산 시장과 하이일드 스프레드의 연결고리는 더 복잡합니다. 다른 요인들도 이 관계에 영향을 미치기 때문입니다.
예를 들어 경기침체나 금리상승 등 경제상황이 발생하면 부동산시장이 침체되고 하이일드 채권 스프레드가 확대되는 경향이 있습니다. 다만, 이 경우에도 채권발행자의 신용도와 채권의 구조에 따라 상황이 달라질 수 있습니다. 또한, 금융 시장 안정성과 투자자 선호도가 이러한 관계에 영향을 미칩니다.
또 부동산 시장이 커지더라도 성장률이 지나치게 높으면 부동산 거품이 생길 가능성도 있습니다. 이 경우 부동산 시장의 강세가 일시적으로 나타날 수 있고, 그다음에 부동산 시장이 하락할 수 있고, 이는 고수익 채권 스프레드 확대의 요인이 될 수 있습니다.
따라서 부동산 시장과 고수익 채권 스프레드의 연관성을 이해하고 활용하기 위해서는 전반적인 경제 상황, 금융 시장 안정성, 채권 발행자의 신용도 등 다양한 요소들을 종합적으로 고려해야 합니다. 이 분석을 통해 투자 결정을 내리는 데 필요한 정보를 얻을 수 있습니다.
그럼 오늘 도 파이팅입니다.
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